旗下基金

您的位置 > 首页 > 旗下基金 > 基金经理市场展望
旗下基金
股票基金
混合基金
指数基金
债券基金
货币基金

基金经理市场展望

大摩品质生活精选股票市场回顾与展望 20181231

时间:2018-12-31

2018年4季度,A股市场主要指数均有不同程度下跌,其中:上证50指数下跌12.03%,上证综指下跌11.61%,沪深300指数下跌12.45%,中小板指下跌18.22%,创业板指下跌11.39%%。市场下跌一方面来自于对宏观经济下行和上市公司业绩的担忧——国家统计局发布数据显示中国11月规模以上工业增加值同比5.4%,不及前值的5.9%;中国1至11月规模以上工业增加值(今年迄今)同比 6.3%,不及前值的6.4%;消费数据显示,11 月社会消费品零售总额同比增长 8.1%,较 10 月回落 0.5 个百分点,宏观经济数据显示国内经济下行压力犹存。;市场下跌的另一方面来自对中美贸易摩擦走向不确定的担忧,复杂的外部环境对A股市场走势形成较大压力。综上,整个四季度A股市场延续了前三季度的弱势行情,呈现震荡下行走势。 分行业看,农林牧渔、电力设备、房地产和通信等行业在四季度跑赢市场——猪价在疫情影响下有望实现供需平衡,带动相关公司股价走强;光伏产业的补贴政策边际向好,带动电力设备板块走强。石油石化、钢铁、医药和食品饮料等行业四季度涨幅排名靠后——油价大幅下行带动石油石化产业链股价走弱,医药板块在带量采购政策的影响下估值下行。本基金在四季度配置的银行、新能源汽车等行业表现相对较好,而医药和计算机等行业拖累了净值表现。 展望2019年1季度,国内经济增速下行压力犹存。参考国家统计局公布的数据: 2018年12月份中国制造业采购经理指数(PMI)为49.4%,低于临界点,制造业景气度有所减弱;从外部环境来看,中美贸易摩擦导致外贸出口面临进一步加税的可能。虽然压制A股市场走势的两大因素尚未解除,但宏观政策强化逆周期调节的力度有望加大,以轨交为代表的传统基建投资及以5G和AI为代表的新型基础设施投资有望托底经济,同时货币政策有望保持宽松,将会缓解民营企业和小微企业融资难的问题。我们认为一季度经济下行风险可控,对股市保持谨慎乐观,并判断有结构性行情:(1)看好基建投资加大背景下相关行业龙头业绩的确定性,看好地产龙头在经济下行压力加大背景下的估值修复机会;(2)看好5G、人工智能、工业互联网、物联网、新能源汽车等新型基础设施大力发展带来的投资机会;(3)看好符合居民消费升级趋势的必需消费品公司。我们将自上而下聚焦上述三个方向,结合自下而上的研究分析筛选出优质个股,力争实现基金资产的增值。