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基金经理市场展望

大摩品质生活精选股票市场回顾与展望 20190630

时间:2019-06-30

2019年上半年A股市场主要指数均实现上涨,其中:上证综指上涨19.45%,沪深300指数上涨27.06%,中小板指上涨20.75%,创业板指上涨20.87%。一季度中美贸易摩擦呈现边际缓和趋势,同时国内推出积极的财税和减税降费政策,市场风险偏好上行带动指数大涨。进入二季度,国内宏观政策有所微调,货币边际收紧预期加强,同时美国增加关税导致贸易摩擦再起波澜,指数有所回调。 分行业看,上半年食品饮料、农林牧渔和非银金融板块涨幅靠前——高端白酒和必需消费品景气度较好驱动食品饮料板块持续上涨;国内猪瘟疫情对猪肉价格带来上涨预期,养殖行业龙头在上半年尤其是一季度大幅上涨;非银板块尤其是券商在上涨行情中体现较大弹性。2019上半年本基金秉持价值投资的理念,坚持“自下而上,精选个股”的投资策略,股票仓位基本保持稳定。上半年本基金持仓以金融、消费和科技为主,截止本报告期末,本基金的持仓以银行、计算机、非银行金融、食品饮料、新能源和5G等板块为主。 展望三季度,从基本面来看:1-5月国内工业增加值同比增速及消费累计同比增速相比去年底均有所下滑,经济增速下行压力犹存,但积极的财税政策有望发力托底,经济失速下行的风险较小。从情绪面来看:三季度中美贸易谈判有望重启,5月份美国加税给市场带来的压制有望逐步缓解;美联储降息概率变大,国内货币政策有更多操作空间。综上,二季度的悲观预期有望在下半年逐步缓解,景气度较好的消费品、估值处于底部区域的金融、受益科创板推出的券商、5G/云计算/半导体为代表的科技板块等或存在投资机会,我们将聚焦上述方向研究筛选优质个股,力争实现基金资产的增值。