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基金经理市场展望

大摩品质生活精选股票市场回顾与展望 20190930

时间:2019-09-30

2019年三季度A股市场主要指数有所分化,其中:上证综指下跌2.47%,沪深300指数下跌0.29%,创业板指则上涨7.68%。整体来看,三季度市场面临的内外部环境相比二季度有所好转:(1)中美贸易磋商长期化趋势明显,贸易摩擦对市场走势影响趋弱;(2)国内经济下行压力犹存,但积极的财税政策逐步显现效果;(3)流动性方面,三季度维持宽松的态势。整体来看,三季度市场风险偏好有所上升,创业板跑赢上证和沪深300。分行业看,三季度电子、医药、计算机和食品饮料涨幅靠前:半导体等细分板块中报业绩向好驱动电子和计算机等科技板块走强;创新药、高端白酒景气度较好驱动医药和食品饮料板块涨幅靠前;三季度国内经济下行压力犹存,需求侧面临不足,传统周期板块走势低迷,钢铁、有色金属和建筑等板块涨幅垫底。 三季度本基金保持较高仓位。从持仓结构来看,本基金持仓较为均衡,持仓以科技、消费和金融为主。科技板块主要关注景气度较好的安全可控和新能源汽车产业链;消费板块主要关注估值合理的大众消费品;金融板块主要关注受益于资本市场改革的券商龙头。总体来看,本基金三季度仓位较高,且持有的科技板块三季度走势较好,跑赢业绩比较基准。 展望四季度,国内经济下行压力虽在,但宏观政策逆周期调控逐步发力,失速下行风险较小;中美贸易谈判有望继续推进,贸易摩擦对市场影响逐步减弱;美联储降息概率变大,流动性有望维持宽松;综上,四季度市场出现大幅下跌的概率较小,结构上来看存在机会:低估值的金融蓝筹有修复的空间,业绩确定性较高的科技和消费龙头有望迎来估值切换,本基金将聚焦上述方向研究筛选优质个股,力争实现基金资产的增值。