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基金经理市场展望

大摩进取优选股票市场回顾与展望 20160630

时间:2016-06-30

市场经历了年初的熔断、一季度的震荡筑底后,整个二季度维持震荡格局。其背景是国内外各方利空的不断释放,包括国内经济数据再次走弱、产业资本减持加大、人民币汇率再次贬值、A股未纳入MSCI、英国脱欧公投等事件,反映在市场走势上则呈现慢涨急跌的态势。在这种情况下,本基金采取了相对保守的策略,选择有明确安全边际的公司作为核心持仓,同时辅以部分新兴产业作为主要持仓。整个二季度我们逐步加大了食品饮料特别是白酒的持仓比例,我们认为该行业经过几年的低迷整理,已经初步呈现回升态势,且主流公司的估值和区域龙头的市值相对具有吸引力。除此以外,四月份我们重点挖掘了OLED产业的投资机会,获取了较好的收益 ;五月份我们重点参与了新能源汽车以及特斯拉相关产业链公司的投资机会;六月份尽管我们较早布局了一批有特色的次新股,但由于担心其估值太高而过早减持,未能获得满意的收益。 截至报告期末,本基金的股票仓位为85.19%,持仓主要集中在食品饮料、公用事业、化工、建材等行业。截至报告期末,本基金未持有债券。 随着英国脱欧公投结果公布,我们认为阶段性利空已经基本落地。对于市场最为关心的美国加息,年初市场一致预期美联储加息3至4次,但目前来看,市场对年内美联储是否会再次加息仍有存疑。从市场方面看,6月市场成交量、换手率数据小幅回升,新能源汽车、OLED、物联网等主题热点不断,市场活跃度小幅提升,显示市场潜在的做多力量在集聚。综合来看,我们认为市场或已进入存量资金博弈的震荡市。 三季度可能是本年度内较好的投资时间窗口,为了应对市场的震荡波动,我们仍主要选择估值市值具有安全边际,盈利稳定增长的公司作为核心持仓:我们重点关注OLED、智能汽车、新兴消费等为代表的新兴产业龙头公司,同时寻找业绩拐点型公司,适度参与主题投资机会。