旗下基金

您的位置 > 首页 > 旗下基金 > 基金经理市场展望
旗下基金
股票基金
混合基金
指数基金
债券基金
货币基金

基金经理市场展望

大摩进取优选股票市场回顾与展望 20170630

时间:2017-06-30

回顾2017年二季度,市场总体呈震荡走势,但以家电和白酒为代表的大盘蓝筹股持续上涨。主要原因在于,新股持续发行,小市值股票和壳资源的稀缺性下降,行业龙头股获得估值溢价;市场成交低迷,投资者风险偏好显著下降,业绩稳定增长且估值具有安全边际的股票受到避险资金的追捧;地产销售维持高位,制造业投资逐渐回升,宏观经济的内生增长动能改善带来相关上市公司的业绩回升。 本基金二季度对组合进行了一些调整。在调整过程中,股票仓位基本保持稳定。本基金采取了以下个股调整思路:1)由于PPP项目开工进展持续低于预期,本基金降低了基建类个股的配置;2)虽然地产产业链公司的业绩有望继续维持高增长,但考虑到相关个股前期累计的涨幅较大,估值逐渐提升,本基金降低了地产产业链股票的配置;3)腾讯的爆款游戏带来游戏行业的持续景气,相关手游公司的业绩快速增长,且估值已降低至合理偏低水平,因此本基金加大了游戏板块个股的配置。 我们对于后市的展望是,宏观经济景气度将维持高位,同时,经济结构将发生一定变化。考虑到土地出让维持高位,地产投资短期走弱的可能性不大,制造业投资将继续呈现复苏态势,经济的内生增长动能增长,政府或将据此放缓基建投资。从流动性的角度,我们认为金融去杠杆的进程远远没有结束,在可以预见的未来,流动性或将持续呈现紧平衡状态,成长股的估值也可能继续承压。总体上,我们对经济保持乐观,未来股市的主要风险来源于估值下行。 本基金将动态调整资产配置比例并寻求结构性投资机会。在资产配置方面,本基金将根据市场估值水平调整股票持仓的中枢水平,以逆向投资思维调整仓位。本基金重点关注以下个股的投资机会:1)业务前景和行业格局好,公司竞争力强,内生增长强劲的优秀公司;2)财务健康和业绩增长稳定的行业龙头;3)产业或企业发展尚处于早期,预期成长性好的景气行业中的优秀公司;4)市场阶段性预期偏低的低估值板块。