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基金经理市场展望

大摩进取优选股票市场回顾与展望 20180331

时间:2018-03-31

回顾2018年一季度,市场总体呈现震荡走势,板块之间的分化较为严重,创业板大幅上涨,主板和中小板的表现相对较差。在行业板块方面,计算机和医药板块大幅上涨,主要原因是一季度市场的资金面相对比较宽松,市场的风险偏好有所提升,同时政府鼓励国内药企加大研发投入,以推动医药创新,因而市场对医药板块的关注度有所提升。 本基金一季度对投资组合进行了一些调整。在调整过程中,股票仓位基本保持稳定。本基金采取了以下个股调整思路:1)受到苹果和国产手机销量可能低于预期的影响,消费电子相关个股的业绩有可能低于预期,因此本基金减持了消费电子板块;2)由于地产行业的集中度快速提升,本基金增持了地产板块;3)医药股的估值在消费股中已经具备相对优势,本基金增持了医药股。 我们对于后市的展望是:宏观经济未来将总体保持平稳,通胀压力不大。中美贸易战加剧,外围经济风险有所上升,宏观经济风险有所上升。虽然金融去杠杆仍在进行,但由于实体经济对融资需求有所减弱,资金紧张的态势有望得到缓解,成长股的估值将有一定程度的修复。 本基金将动态调整资产配置比例并寻求结构性投资机会。在资产配置方面,本基金将根据市场估值水平调整股票持仓的中枢水平,以逆向投资思维调整仓位。本基金重点关注以下个股的投资机会:1)业务前景和行业格局好,公司竞争力强,内生增长强劲的优秀公司;2)财务健康和业绩增长稳定的行业龙头;3)产业或企业发展尚处于早期,预期成长性好的景气行业中的优秀公司;4)市场阶段性预期偏低的低估值板块。