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基金经理市场展望

大摩进取优选股票市场回顾与展望 20180930

时间:2018-09-30

回顾2018年三季度,市场总体呈现震荡下跌走势,创业板和中小板的跌幅显著大于上证综指。在行业板块方面,以银行和保险板块的走势较强,主要原因是三季度贸易战等外部因素存在较大的不确定性,市场的风险偏好大幅降低,投资者有较强的避险需求。 本基金三季度对组合进行了一些调整。在调整过程中,股票仓位基本保持稳定。本基金采取了以下个股调整思路:1)在经济下行的情况下,大众食品受到的影响较小,本基金增持大众消费品中的必需消费品; 2)医药股受到长生生物毒疫苗事件的影响,估值大幅下降,本基金减持了医药股;3)计算机行业的业务模式具有较强的客户粘性,业务的抗风险能力较强,本基金增持了计算机板块。 我们对于后市的展望是:政府相继收紧了棚户区改造,从中期看,经济存在一定的下行压力,后续政府加大基建投资的可能性较大,同时贸易战持续进行,但市场对贸易战的恐慌情绪预计将有所减弱。基于我们对后市的判断,相对看好食品饮料和计算机等对经济下行有较强防御能力的板块,同时,我们认为部分基本面较好的科技股在贸易战中被错杀,个股存在超跌反弹的机会。 本基金将动态调整资产配置比例并寻求结构性投资机会。在资产配置方面,本基金将根据市场估值水平调整股票持仓的中枢水平,以逆向投资思维调整仓位。本基金重点关注以下个股的投资机会:1)业务前景和行业格局好,公司竞争力强,内生增长强劲的优秀公司;2)财务健康和业绩增长稳定的行业龙头;3)产业或企业发展尚处于早期,预期成长性好的景气行业中的优秀公司;4)市场阶段性预期偏低的低估值板块。