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基金经理市场展望

大摩进取优选股票市场回顾与展望 20190630

时间:2019-06-30

2019年2季度,A股市场宽幅震荡。上证综指下跌3.62%,上证50指数上涨3.24%,沪深300指数下跌1.21%,创业板指下跌10.75%、中小板指下跌10.99%。分行业看,食品饮料、家电、银行分别上涨为13.02%、3.48%、2.85%,表现相对较好;纺织服装、轻工制造、传媒分别下跌11.71%、13.68%、15.76%,表现相对较弱。 相比2019年1季度,A股市场在2季度表现相对较弱,我们分析主要有几方面原因:货币政策在经历了1季度相对宽松的环境后,2季度出现了一定的收紧迹象;中美贸易谈判阶段性出现一定分歧;外资流入放缓。本基金在报告期内仓位基本保持稳定,主要配置了:(1)受益于黄金价格上涨的贵金属板块;(2)受益于消费升级的免税行业;(3)优质制造业龙头。 展望2019年3季度,我们保持谨慎乐观。对市场积极的方面包括:贸易冲突阶段性缓和,以MSCI相关产品、社保、企业年金为代表的长期资金或将持续流入,政府将继续保持合理充裕的流动性,积极的财政政策;另一方面,中美问题面临长期化,国内经济下行的周期性因素依然存在,企业盈利压力仍然较大。 总体看,我们认为市场存在结构性机会。本基金将秉承进取优选的思路,自上而下选择方向,自下而上精选优质标的,力求挖掘到长期内生价值增长的公司。本基金重点关注以下板块或个股的投资机会:(1)行业竞争格局较好、业绩增长稳健的龙头公司;(2)成长性突出、高景气度的行业和公司;(3)低于内在价值,被显著低估的优质公司;(4)行业反转、经营拐点型公司。