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基金经理市场展望

大摩量化多策略股票市场回顾与展望 20180331

时间:2018-03-31

今年1月份,A股市场延续了去年分化的大盘行情,上证50指数更是走出了罕见的十九连阳,最终上证50单月涨幅达到8.96%,而与此同时,中证500指数、创业板指则分别在1月下跌0.98%和1.00%。但进入2月后,全球股市波动剧烈,其中道琼斯指数仅在2月5日、2月8日两个交易日就分别下跌了超过1000个指数点,在此影响下,A股同样经历了一波显著的调整,相对而言,前期涨幅靠前的白马、蓝筹股在本轮回调中的跌幅更为明显。之后随着市场逐步企稳,中小盘成长股票迎来上涨机会,涨幅显著高于市值偏高的白马、蓝筹股票。从1季度来看,代表大盘蓝筹的沪深300指数下跌3.28%,代表中小盘成长的创业板指上涨8.43%。 根据国家统计局数据显示,3月中国官方制造业PMI从2月的50.3大幅反弹至51.5,较大程度是因为2月份包含了春节因素,使得2月经济数据整体偏低。剔除春节因素,2018年一季度PMI月度均值为51,相较2017年一季度PMI均值51.6有所下滑,反映经济仍呈现下行趋势。但考虑到经济韧性较高,下行趋势并不明显,经济拐点仍需进一步观察。 展望2018年,基建投资下行、货币政策中性偏紧和制造业投资低迷预计对中国经济增长带来压力,叠加美联储加息、中美贸易战升级等海外不确定因素,中国宏观经济形势难以明朗,不过在房地产去库存效果显现、体制改革持续深化、结构转型稳步推进的基础上,中国经济形势有望在平稳中过渡。 一季度我们坚持按照既定的量化模型进行选股,通过多个不同的策略从不同维度、在不同市场情况下捕捉市场定价失效的投资机会,同时维持了中等偏高仓位。未来我们仍将维持多策略的投资方法,同时坚持成长与价值并重的投资策略,争取优中选优,努力为投资人创造长期、稳健的回报。