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基金经理市场展望

大摩健康产业混合市场回顾与展望 20170331

时间:2017-03-31

一季度市场小幅上行,沪深300指数上涨4.41%;而创业板指数下跌2.79%;结构分化明显。一季度市场上涨的主要原因是经济复苏预期、人民币汇率稳定、流动性紧张得到缓解等。涨幅居前的板块包括以家电、白酒为代表的消费股,细分行业白马龙头公司,“一带一路”、国企改革、振兴新疆等主题板块,医药板块表现一般。1月初到2月中旬末特别是春节假期后,市场表现强劲,但医药板块表现较弱;2月23日新版医保目录公布后,医药板块出现一定幅度的补涨;3月中下旬具有消费属性的中药公司表现较好。总体来看,一季度中信医药指数仅上涨1.21%,跑输沪深300指数。 基于对一季度市场维持震荡走势、结构分化的判断,本基金在操作上采取了稳健的投资策略。一季度本基金仓位维持在80%左右,个股持仓主要以健康产业类公司为主,重点选择了子行业景气度高的龙头公司及低估值价值股。 展望二季度,经济复苏预期或仍持续,利率上行空间不大,雄安新区设立、习主席访美、“一带一路”会议召开等因素可能提升市场风险偏好。本基金将保持谨慎乐观,灵活控制仓位,主要采取“自下而上”选股且中长期持有的策略。新版医保目录出台会促使受益品种放量,但仍需时日;药品降价压力仍在;短期看医药行业政策中性,增速平稳。预计二季度医药板块仍以结构性行情为主。本基金将继续秉承价值投资理念,从以下几个领域寻找优质个股:(1)中药消费品。以家电、白酒为代表的消费品景气度高、估值低、龙头公司竞争优势突出,消费板块的行情有望延续,将带动具有消费属性的品牌中药公司股价上涨。(2)“两票制”有望加速推动,医药商业龙头企业受益。(3)血制品、制剂出口、创新药等高景气子行业的低估值龙头公司。