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基金经理市场展望

大摩深证300指数增强市场回顾与展望 20180331

时间:2018-03-31

2018年1至2月经济数据整体较好,供需两侧联动回升,宏观经济表现总体强劲,出口、投资、工业增加值增速等指标表现超出预期,较大程度与春节错位因素有关,预计3月需求有所走弱。从国家统计局公布的高频数据看,月生产数据确有所走弱,发电耗煤量增速-2.5%,较1至2月明显回落;钢铁高炉率也明显回落。3月制造业PMI反弹,但一定程度受到2月基数偏低的影响,同时需求受到外需提振较多,内需比较疲软。3月28日召开的国务院常务会议决定深化增值税改革的措施,此次增值税改革有利于缓解经济下行压力,加快产业结构调整,进一步降低企业杠杆率,对冲国际减税。 1 季度海内外资产呈现不同走势。债券方面,受到美联储加息影响,短期美债收益率持续走高,而中长期国债则出现盘整;3月份,受到中美贸易战引发的避险情绪影响,美国 10 年期国债收益率出现较大幅度下行。国内债券市场则是出现整体利率持续下行,且短期国债利率下行幅度大于中长期国债利率,主要原因是去年下半年利空政策出尽之后,1季度以来债市恐慌情绪有较大降温。股市方面,美股2月初开始进入调整期,由于1月份美国就业数据大超预期,引发市场对通胀走强和加息次数增加的恐慌,导致美股出现近2年来最大幅度的调整,目前这一调整仍在持续,而且受到中美贸易战的冲击美股出现了进一步下跌。随着海外资金更多布局A股,大盘股和外围股市表现出越来越强的联动性,A股涨跌风格发生变化,创业板表现好于主板。 本基金主要通过量化模型作为投资交易决策的依据,通过科学的量化模型研究体系、严格的风险管理机制和高效的量化投资执行制度跟踪指数控制跟踪误差,并争取获得超额收益。本基金投资由三部分组成:一是“指数复制部分”,完全跟踪指数;二是“指数内增强部分”,精选指数内成分股,力争获得超额收益;三是“个股增强部分”,该部分通过量化模型精选成分外具有超额收益的个股,其中第一和第二部分资产占基金净值比例不低于80%,三部分股票合计占基金资产的比例为90%-95%。 本基金将在继续跟踪基准指数的同时,继续采用量化因子选股策略对“增强部分”进行管理,通过科学的量化模型研究体系、严格的风险管理机制对组合的跟踪误差和投资限制进行控制。本基金将在控制跟踪误差的前提下,力争超越基准,取得超额收益。