旗下基金

您的位置 > 首页 > 旗下基金 > 基金经理市场展望
旗下基金
股票基金
混合基金
指数基金
债券基金
货币基金

基金经理市场展望

大摩主题优选混合市场回顾与展望 20170930

时间:2017-09-30

回顾2017年三季度,市场总体震荡上行,以有色和钢铁为代表的周期股大幅上涨。主要原因是:三季度国内宏观经济总体平稳运行,好于市场之前的预期;供给侧改革深入推进,落后产能被政府关停,减少了产能过剩行业的供给压力;市场对周期股的预期较低,并且周期股经过前期的调整,估值和股价均处于低位。 本基金三季度对组合进行了一些调整,在调整过程中,股票仓位基本保持稳定。本基金采取了以下个股调整思路:1)因传统汽车的销售情况总体较为低迷,本基金降低了汽车零部件相关个股的配置;2)虽然地产产业链公司的业绩有望继续维持高增长,但考虑到前期累计的涨幅较大,估值逐渐提升,本基金降低了对地产产业链个股的配置;3)考虑到国家对半导体行业的扶持力度在加大,半导体行业的进口替代持续推进,本基金加大了对半导体下游行业个股的配置。 我们对于后市的展望是:宏观经济在未来可能会略有走弱,但经济结构持续向好;供给侧改革对产业的边际影响将有所减弱,大宗商品的价格将进入调整期。从流动性的角度,我们认为金融去杠杆的进程远远没有结束,但鉴于经济有走弱迹象,未来流动性或将呈现边际改善趋势,有利于成长股和消费股的估值提升,同时,周期股的业绩环比将承压,股价面临一定的调整压力。 本基金将动态调整资产配置比例并寻求结构性投资机会。在资产配置方面,本基金将根据市场估值水平调整股票持仓的中枢水平,以逆向投资思维调整仓位。本基金将重点关注以下个股的投资机会:1)业务前景和行业格局好,公司竞争力强,内生增长强劲的优秀公司;2)财务健康和业绩增长稳定的行业龙头;3)产业或企业发展尚处于早期,预期成长性好的景气行业中的优秀公司;4)市场阶段性预期偏低的低估值板块。