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基金经理论市:周期板块持续爆发, 主题活跃助力市场上行

来源:基金视窗 发布日期:2017-07-11

7月首周A股市场震荡上行,上证综指收涨0.8%,深证成指收涨0.32%,市场在新能源车、次新股、稀土及小程序等主题板块带动下活跃度有所提升。板块方面,周期股延续前一周强势表现,有色金属、煤炭、钢铁和建材领涨,主要原因是近期经济数据显现韧性,部分周期品供需失衡,价格上涨,龙头公司中报靓丽。蓝筹板块继续承压,食品饮料、家电和医药板块表现落后。中小创活跃度明显上升,中证1000和中证500分别均录得较为显著的涨幅。
  宏观数据方面显示下游需求平淡,地产销售、土地成交延续前期负增长,汽车销售小幅回暖,6月第4周乘用车零售销量同比上涨11%,相较6月第3周的-1%有所回升;国内工业品价格涨跌互现,钢材、煤炭和铁矿石价格继续上涨,水泥价格则继续回落;国际大宗品上周跌幅明显,油价、LME金属价格、BDI指数均下跌。经济短期有韧性,但三四季度仍有下行压力。
  流动性方面,上周共有5笔逆回购到期,净回笼2500亿元,总体资金面平稳偏宽松,主因前期投放,货币市场资金利率下行,债券短端利率下行较多,长端平稳小幅震荡。展望本月中下旬,随着公开市场货币回笼压力加大、金融工作会议(预计于7月中旬召开)结束后金融监管因素可能加强,加之全球债市承压,无风险利率上行,后续流动性偏紧的概率较大,利率易升难降。
  展望后市,反弹可能进入瓶颈期,尤其是近期周期品领涨市场的背景下。长期看,A股估值体系仍在与国际接轨的过程中,蓝筹仍有配置价值,同时我们近期关注以下几类股票:1.ROE高于同行,利润具备稳步增长潜力的细分行业龙头,估值可能仍有提升空间;2.前期调整充分的中上游龙头企业,中报业绩靓丽,可能有阶段性超额收益;3.二季度业绩增速边际改善明显,动态估值PE在30倍以下,质地优良,股价仍处于相对底部的中小盘股票。