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基金经理论市:A股反弹窗口依然开启

来源:基金视窗 发布日期:2017-10-17

上周,海关总署公布了9月份外贸数据,进出口总值同比上升12.7%(前值8.9%),其中,出口同比上升8.1%(前值5.6%);进口同比上升18.7%(前值13.5%);贸易顺差284.67亿美元。出口增速上升主要受到外围经济复苏和人民币汇率贬值的促进,进口方面则主要是由于工业原材料量价均维持高位,整体看外贸对于经济仍是起到正向拉动作用。
  9月份,美国ISM制造业PMI上升至60.8%(8月58.8%),为十三年新高;欧元区制造业PMI上升至58.2%(8月57.4%);中国制造业PMI上升至52.4%(上月51.7%),综合外贸和制造业数据看,全球经济景气度有望维持回暖态势。
  当前已进入上市公司三季报业绩披露期,沪深两市所有上市公司的三季报将于月底前披露完毕。从历史上看,10月份取得超额收益的板块,大多受盈利(三季报)的驱动。因此,当前来看,盈利是评估股票超额收益的重要参考指标。从工业企业收入、利润角度看,今年以来实体企业经营情况有较大改善,预计盈利提升对于A股指数的支撑力度较强。
  站在当前时点,我们延续看好A股市场年底行情的观点。从基本面看,美国政府预计在年底前推出正式的税改草案,有望刺激经济,国内经济维持温和复苏态势、A股整体盈利有所改善;从流动性环境看,短期货币政策相对友好,随着十九大会议召开的日益临近,改革将提升市场风险偏好。我们将加大对优质上市公司的挖掘,更加重视业绩和估值的匹配,增加对前期滞涨、有逻辑支撑和基本面改善板块的配置力度。