公司资讯

您的位置 > 首页 > 公司资讯 > 研究视点
公司资讯

研究视点

基金经理论市:国内投资趋缓,板块行情分化明显

来源:基金视窗 发布日期:2017-11-21

上周A股大幅调整,上证综指下跌1.45%,深证成指下跌3.02%,中小板指数下跌3.31%,创业板指数下跌3.51%。分板块看,银行、非银行金融、房地产、建材和钢铁等板块表现较好,除了钢铁板块以外,上周均有所上涨;综合、有色金属、商业贸易、电子和国防军工等板块表现相对较差。
  海外经济方面,美国核心CPI数据超预期。9月因为飓风影响造成油价上涨的现象在10月得到缓解,美国的核心CPI超预期0.1个百分点达到近六个月高点。但综合来看通胀仍显疲软态势,10月CPI公布后,市场预期美联储12月份加息25个基点的概率达到100%。市场对美国明年加息路径还心存疑虑,预计基准情况下将加息三次。值得注意的是,美国参众两院税改方案现分歧,导致美元波动较大。特朗普首访亚洲结束后归国,必将全力推动税改,短期内美元指数还有向上动力。
  国内经济方面,信贷季节性回落,居民贷款和企业中长期贷款全面回落。10月,新增人民币贷款6632亿,前值1.27万亿,环比大幅回落符合季节性特征。主要贷款中,新增居民短期贷款791亿,比上月显著回落1746亿,主要由于监管严查消费贷、经营贷等所致;新增居民中长期贷3710亿,同环比分别下降1181和1076亿,主要由于房地产限购限贷政策效应显现,居民融资受限利率上调、额度收紧等影响。
  总体上,我们对国内经济继续保持乐观态度,虽然10月份的投资数据继续呈现走弱趋势,房地产销售数据也较差,但宏观经济总体上韧性较强,可能是由于智能手机和新能源汽车等新经济较为景气,有效对抗了传统经济的下滑。从流动性的角度,市场利率总体上呈现上行趋势,政府的金融去杠杆仍然保持高压态势,推动股市上涨的核心因素是风险偏好的提升。