公司资讯

您的位置 > 首页 > 公司资讯 > 研究视点
公司资讯

研究视点

专栏:零售行业的新变革与新机遇

来源:基金视窗 作者:摩根士丹利华鑫基金研究管理部 李溪 发布日期:2017-12-26

最近,腾讯42.15亿入股永辉超市的新闻提振了整个零售板块的活力,新零售被赋予新的期待。从2016年10月的阿里云栖大会马云提出“新零售”概念一年多时间以来,零售企业积极探索新业态、新模式,资本市场给予零售板块极高关注度。作为投资者和消费者,我们该如何看待新零售,展望新零售在2018年如何演绎,以及未来会带来怎样的投资机会,无疑成为当下最热议话题。
  首先,如何定义新零售?新零售,即企业以互联网为依托,通过运用大数据、人工智能等先进技术手段,对商品的生产、流通与销售过程进行升级改造,进而重塑业态结构与生态圈,并对线上服务、线下体验以及现代物流进行深度融合的零售新模式。站在这个时间点,不难发现,线下商超在这一年中的积极革新、创造、合作为零售板块带来了活跃度;线上巨头往线下的渗透和竞争变得愈发积极和激烈。线上和线下的同时发力,让我们看到了阿里224亿入股高鑫零售、腾讯42.15亿入股永辉。
  在马云提出新零售概念之后,线下零售方面布局明显加速。集团内部通过盒马、银泰、零售通等项目进行不同方向不同领域的零售改造方法论探索,集团外部通过入股等方式拿下三江购物、联华超市、新华都、高鑫零售等多个超市上市企业,积累零售资源并开始进行一些改造落地的尝试。腾讯系在之前主要以京东作为新零售对抗阿里的主要力量。京东在2017年7月提出“第四次零售革命”,推出“无界零售”的概念,虽然和阿里的“新零售”思想内核大同小异,但也表明京东开始把零售作为一个重要战场。在这一战略思想指导下进行了新通路百万便利店计划以及无人零售的一些布局。同时腾讯系的美团、每日优鲜等其他力量也在特定细分领域加入新零售战局。而腾讯入股永辉标志着腾讯正式走到新零售前台,也将本轮新零售浪潮推入一个新的阶段。
  从阿里和腾讯频繁布局不难看出,线上巨头带动线下企业的扩张正在加速,巨头在迅速抢占优质的实体资源并获取流量入口。变局即是机会,加速变革的零售产业必将带来大机会。这既体现在新的龙头加速获取市场份额上,也体现在一级市场愈发涌现的新业态、新服务新模式上,正加速改善市场中可投资标的结构;对于传统标的,彻底的变革创新,赋予存量资源以灵活机制和组织活力,也将获得成长新机遇,否则将加速失去市场。
  商业竞争的核心要素从传统的对资产资源的占有,演化为对资本人才与技术的争夺, 流量、数据、供应链、场景以及作为驱动力的平台与机制等,成为核心竞争力的体现。无论是协作共赢,还是自我创新迭代,新零售实践均是面向消费升级下的用户需求,所有参与者回归对成本、效率和体验等商业本质的追求。
  总结来看,新零售被提及以来,线上和线下企业都在积极寻找新盈利模式,积极迎合新的市场变化,并已经有所斩获。以阿里和腾讯为首,零售标的已经出现明显的站队和分化趋势。我们期待看到这种变革即将带来的变化,因为只有变革才会催化出新的业态。2017年是探索新零售的第一年,2018年以及未来,中国的新零售带来的变革不会只局限在国内,也势必会影响全球的零售格局。