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基金经理论市:全球贸易战加剧,国内经济超预期

来源:基金视窗 发布日期:2018-03-20

上周A股有所调整,上证综指下跌1.13%,深证成指下跌1.28%,中小板指数下跌1.33%,创业板指数下跌1.89%。分板块看,建材、有色、商贸、纺织服装和食品饮料等板块表现较好,这几个板块上周均有所上涨;电子、银行、军工、综合和通信等板块表现相对较差。
  海外经济方面,美贸易政策继续强势。自上周美国宣布对中国的进口钢、铝征收25%和10%的关税后,15日美国商务部下的国际贸易委员会(ITA)公开了调查结果:自中国进口的铝箔对美国铝业造成实质性损害,因此将在近期对自中国进口的铝箔产品征收“双反”关税。预计反倾销税率将从48.64%-106.09%不等,反补贴税从17.14%-80.97%不等。
  国内经济方面,1-2月份的数据显示内外需短期依然强劲。从需求来看,内外需求都比较活跃,反映内需的社会消费品零售总额增速比上年同期加快了0.2个百分点;出口在去年高增长基础上,今年1-2月份增长了18%;2018年1-2月份,全国固定资产投资(不含农户)44626亿元,同比增长7.9%,增速比2017年全年提高0.7个百分点。
  总体上,我们对国内经济继续保持中性乐观态度,尽管部分投资者对宏观经济的预期比较悲观,但已经公布的1-2月份的经济数据总体上较为超预期。从目前的CPI和PPI走势看,仍然不用担心通胀风险,利率在短期内继续走高的可能性不大,后续值得关注的是近期春季复工进度超预期可能带来的周期股的阶段性机会。