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基金经理论市:美国经济逐渐走向过热,国内社融继续疲软

来源:基金视窗 发布日期:2018-07-17

上周A股大幅反弹,上证综指上涨3.06%,深证成指上涨4.66%,中小板指数上涨5.55%,创业板指数上涨5.01%。分板块看,休闲服务、医药生物、电子、建筑材料和化工等板块表现较好;采掘、国防军工、传媒、公用事业和计算机等板块表现相对较差。
  海外经济方面,美国经济显示出一定的过热迹象。2018年6月美国CPI同比增长2.9%,延续2017年6月至今的上行趋势,并达到2012年以来的阶段高点。从CPI分项构成看,6月份能源同比增长12%,交通运输同比增长6.7%,成为推动CPI上行的主导性因素;其他分项如住宅、医疗保健、食品与饮料等也有不同程度上涨。6月份,美国失业率为4%,与5月3.8%的水平相比略有增加,但仍低于4.62%的自然失业率水平。6月APD就业人数同比增长1.84%,为17年以来最高水平。
  国内经济方面,新增社融仍然下降明显。6月新增社融规模1.18万亿元,较去年同期减少5917.64亿,新增人民币贷款1.67万亿元,较去年同期多增2267.8亿元,是社融增量的主要拉动力量。表内资金量的增长趋势明显,但表外资金的下降速度大于表内资金的回流速度。6月M2同比增速8.0%,环比降低0.3个百分点,到达历史最低点,表明货币供应仍然比较紧张。
  总体上,近期的经济数据表明国内的经济增长将面临一定压力,周期股的疲弱走势基本反映了这一预期,但消费公司的基本面将在经济下行时保持稳定。预计中美之间的贸易战将是一场持久战,贸易战可能会造成部分公司的业绩短期波动,但不会影响公司的核心竞争力,因此,我们认为部分在贸易战中超跌的科技股存在反弹的机会。