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专栏:如何降低黑天鹅事件的影响

来源:基金视窗 作者:摩根士丹利华鑫基金数量化投资部 王联欣 发布日期:2018-07-24

投资中最让人忌惮的莫过于黑天鹅事件了,因为一旦不幸与黑天鹅事件搭上关系,就有可能让自己的投资组合面临巨大考验。但不得不说,随着近年来国际政局复杂化、国内经济逐步转轨,影响资本市场的黑天鹅事件也愈发增多,这就让越来越多的投资者开始关注如何能够有效避免或降低黑天鹅事件对投资的影响。不过黑天鹅事件之所以让人忌惮,正是因为其不可预测性和突发性,想要完全规避掉所有的黑天鹅事件是几无可能的。因此,投资者唯一能做的,就是让自己的投资组合尽量少受到黑天鹅事件的影响。

首先想到的能够降低黑天鹅事件负面影响的方法就是分散化投资。我们知道,在股票市场中,足够的分散化投资能够显著降低甚至消除股票的非系统性风险,也就是说,单个股票的权重在降低到一定程度时,它的个别风险将对组合的整体风险影响极小。因此,对一个足够分散的投资组合而言,即使在持仓个股中出现了黑天鹅的事件,它们对整体组合的影响也微乎其微。当然,因为资金的限制,很多时候是难以做到充分分散的,这时就需要通过细致的研究、深入的调查和定期的关注来做到择优投资,相信一个你足够了解的、好的企业出现黑天鹅的概率还是要低于你不了解的、问题频出的企业。不过客观来说,概率大小不等于绝对发生或绝对不发生,因此多买几只股票还是要好过只买一只股票的。

此外,个别宏观黑天鹅事件则有可能引发系统性风险,导致同一市场中的绝大部分资产出现齐涨齐跌的情况,比如贸易战等。此时如果仅在单一市场中做到分散化是完全不够的,而是有必要在资产配置层面做到同样的分散化投资,比如广泛投资于股票、债券、期货等金融产品和金融衍生品,甚至投资到海外市场中,都有助于降低组合的整体风险。不过,在黑天鹅事件来临时,还应有良好的应对措施,要能够对事件的来龙去脉进行分析和解读,进而做出是走还是留的决策,并能果断执行,从而将损失控制到最小。要知道,投资经验的宝贵之处就在于能够更加沉稳的应对危机和做出果断决策,因此无论黑天鹅的最终影响如何,能够从中成长的人就能终身获益。