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摩根士丹利华鑫基金:指数单边下跌趋势或已改变 市场存结构性机会

来源:中国证券报 作者:张焕昀 发布日期:2019-01-23

中证网讯(记者 张焕昀)摩根士丹利华鑫基金表示,总体而言,2019年市场存在结构性投资机会。当前A股估值处于历史底部区域,尽管盈利面临一定压力,但无风险利率下行有望提升市场估值。随着国际局势边际缓和、政策托底、改革预期升温,市场风险偏好有望提升。指数单边下跌的趋势或已改变,市场存在结构性投资机会。

摩根士丹利华鑫基金表示,预计2019年宏观经济仍有压力。投资整体承压,但基建有望回升;消费增速可能小幅回落;出口压力将在上半年有所体现;预计PPI将回落、CPI中枢提升。流动性方面,预计2019年整体流动性保持合理充裕,仍有降准空间。政策层面或将扩大减税降费规模、提高基建投资力度。考虑到前期信用收缩滞后影响,隐形债务加速显性化,政策托底效果有待确认;若社会融资增速企稳回升,则经济下行压力有望缓解。

对于2019年权益市场投资,摩根士丹利华鑫基金认为有两个方向的因素需要关注。上行因素包括:市场估值处于历史底部区域;无风险利率趋势性向下,流动性预计保持宽裕;政策托底,风险偏好有望改善;长线资金或将增加配置。而下行因素则包括:企业盈利承压,外部市场可能加剧动,外部扰动因素仍面临不确定性。

“我们相对看好科技成长龙头、大金融、必需消费、高端制造,阶段性看好基建等逆周期板块,将在这些方向寻找核心资产。”摩根士丹利华鑫基金表示。