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基金经理论市:国内经济平稳,外围经济承压

来源:基金视窗 作者:摩根士丹利华鑫基金固定收益投资部 周梦琳 发布日期:2019-03-26

上周A股表现较好,上证综指上涨2.73%,深证成指上涨3.44%,中小板指数上涨2.72%,创业板指数上涨1.88%。分板块看,休闲服务、计算机、食品饮料、传媒和轻工等板块表现较好;银行、农林牧渔、家电、电气设备和有色金属等板块表现相对较差。

海外经济方面,全球经济下行压力进一步加大。3月11日,美国纽约联储消费者预期报告显示通胀预期进一步走弱,2月份三年期通胀预期下降至2.8%,创2017年8月份以来新低。3月20日,美联储货币政策会议全面下调了2019年经济预期,对通胀和劳动力市场的乐观程度进一步下降。3月欧元区制造业PMI初值进一步下滑,欧元区3月制造业PMI初值47.6,创69个月低点。受全球经济走弱的影响,上周日元大幅升值。

国内经济方面,经济总体较为平稳。根据统计局公布的数据,从生产看,受春节假期错位影响,工业生产有所放缓。1-2月规模以上工业增加值累计同比增长5.3%,较前值下滑0.9pct。从需求看,固定资产投资完成额累计同比增速6.1%,较前值提高0.3pct。社会消费品零售总额累计同比增速为8.2%,较前值下滑,但当月同比增速连续3个月微幅反弹。进出口贸易在预期内下滑至负增长,1-2月出口金额累计同比-4.6%。

总体上,从1-2月份的经济数据看,地产投资较为强劲,但后续随着土地购置费的回落,地产投资也存在下行的风险。预计未来一段时间,财政政策和货币政策将保持较为宽松,股票市场的流动性也将受益于货币政策的宽松。与此同时,外围经济也存在较大的下行压力,有利于提升A股对海外投资者的吸引力。