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基金经理论市:短期风险偏好仍受压制

来源:基金视窗 发布日期:2020-09-01

8月最后一周,国内方面,创业板注册制靴子落地,第一批上市的十八家公司股价巨幅波动,带动整个创业板活跃度明显提升,部分低价个股出现连续涨停;国外方面,美国经济数据有企稳回升迹象,美联储政策表态延续鸽派,美股屡创新高,外盘总体也呈现反弹局面,一定程度上提振了市场对于经济修复的信心。最终,上证综指收涨0.68%,深证综指收涨2.47%。结构上看,大中盘股总体占优,表现在上证50和沪深300分别收涨2.66%和2.55%,在主要指数中排名靠前,而中证1000仅收涨0.15%,排名垫底。值得一提的是,小盘股表现出现巨大分化,表现在创业板综指收涨5.32%,该指数的平均市值和中证1000较接近,表现有所差异,说明资金对于小盘股的热情局限在创业板。成交量方面,两市日均成交额继续下滑10.8%,结合指数走势来看,内外不确定性均有所加大,场外资金陷入观望,场内资金恐高情绪越发明显,调仓需求引发市场震荡加剧,赚钱效应迅速下降,个股活跃度降低。

本周涨幅前三位的中信一级行业为食品饮料(7.6%),餐饮旅游(4.96%)和医药(4.18%)。其余表现较好的板块包括电力设备,机械,交运等。本周市场风险偏好明显下降,市场对于业绩和估值的重视程度大幅提升,食品饮料和医药龙头普遍中报靓丽,本周延续上涨。涨幅后三位为商贸零售(-3.01%),煤炭(-1.81%),和军工(-1.74%)。其余表现较差的板块包括地产,有色,钢铁等。商贸零售板块前期受到免税,跨境电商等主题的催化,部分个股涨幅较大,近期市场风险偏好下行,主题类个股普遍回调,拖累指数。

展望三季度,由于经济复苏态势明显,货币政策边际继续放松的概率较小,加之IPO数量激增,中美冲突不断,我们认为短期风险偏好仍然受到压制,指数级别行情概率不大,以结构性和波段性的机会为主。